港交所推出7行业指数期货 机构提前布局试水深港通

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此次推出的7个行业指数具体包括内地油气、内地银行、内地医疗保健、内地房地产、技术设备和软件服务，以及内地市场稀缺的博彩业指数。其中，博彩业指数包括8家澳门博彩业公司、1家柬埔寨博彩业公司和1家内地博彩业公司，总市值超过5，000亿港元，市值覆盖率超过96%。

新的行业指数期货可以增加指数套利和多空头寸的交易机会。对于一些结构性产品的发行者来说，低成本的行业指数期货可以用来对冲他们自己的风险，这也为权证和etf市场提供了新的目标。 随着香港股市板块轮换的趋势越来越明显，市场对新衍生品的需求日益增加。

香港联合交易所(HKEx)最近推出七种新的行业指数期货，方便投资者把握个别行业的交易机会。其中，以中国证券交易服务有限责任公司(以下简称“中国交易服务”)的赌博指数为基础的赌博指数期货也是全球首创。

“过去，我们只有市场指数、个股期货和期权产品。近年来，越来越多的投资者增加了对内部银行和内部住房等行业的兴趣。然而，缺乏相关的行业指标可以判断整个行业在一个相对较大的市场中的表现。”HKEx市场开发部证券产品开发部高级副总裁黄伯忠在接受《21世纪经济报道》独家采访时表示。

此次推出的7个行业指数具体包括内地油气、内地银行、内地医疗保健、内地房地产、技术设备和软件服务，以及内地市场稀缺的博彩业指数。

这七个行业指数占总市值的56%以上，使投资者能够投资香港股市热门行业的一篮子股票，并通过相关合约管理风险。行业期货指数的保证金水平在7，000港元至20，000港元之间，杠杆率在大多数投资者的承受范围内超过10倍，能够满足对冲等投资需求。

他指出，新的行业指数期货可以增加指数套利和多空头寸的交易机会，对于一些结构性产品的发行者，他们可以利用低成本的行业指数来对冲自己的风险，这也为权证和etf市场提供了新的目标。

“目前，投资者主要有两种类型，一种是机构投资者。在市场上，他们主要通过场外结构性产品投资于一篮子股票。此类场外交易产品对公众不透明；另一类是经纪人。在许多情况下，他们还利用行业来选择投资策略。未来，行业指数将越来越受欢迎，越来越多的市场投资者将更加关注行业指数和产品。”他说。

全部还是部分？

事实上，HKEx分别在2005年和2007年推出了新华富时中国25指数期货和恒生中国h股金融行业指数期货，但由于交易清淡，2008年被迫停止交易。

对此，黄伯忠表示，此次推出的七大行业指数期货都吸取了以往的经验。“准备工作两年前就开始了，过去的经验已经被借鉴了。以h股金融业指数为例，它包括银行、保险和证券类股，范围太大。每个部门都受到不同市场因素的影响，每个部门的业绩都会被抵消。因此，我们这次选择了单一行业指数。”

同时，在产品设计方面，最新的行业指数期货包含不超过10只市值最大的成份股，集中在具有代表性的行业龙头企业，每只成份股的平均日成交量不少于2000万港元，确保了市场流动性。

其中，博彩业指数包括8家澳门博彩业公司、1家柬埔寨博彩业公司和1家内地博彩业公司，总市值超过5，000亿港元，市值覆盖率超过96%。

从HKEx举办的两次研讨会来看，投资者最关心的是交易成本和流动性。为了吸引投资者参与，HKEx为7个行业期货指数提供每份合约1港元的一年期交易费折扣。同时，HKEx在行业期货指数中引入做市商计划，降低做市商80%的交易费用，以吸引做市商参与，增加流动性。目前，国内银行期货指数已确定做市商。

黄博忠承认，在上市初期，交易量预计会很小。“期货的流动性不同于股票，股票上市首日的交易量可能很大，但期货的活跃交易是一个缓慢的过程。投资者通常都很谨慎，在慢慢参与之前，他们会观望流动性、未平仓合约和每日交易量。七大行业指数期货不会同样受欢迎，因为市场在不同时期有不同的炒作主题。”

去年，香港证券交易所的股票衍生品交易量创下历史新高，同比增长36%，其中涨幅最大的主要是h股指数期权(70%)和h股指数期货(52%)。

深港通在线

虽然市场仍在等待深港通开通，但一些机构已经提前布局。

上月末，中国贸易服务局宣布将在沪港通300指数中增加深交所股票，并将该指数更名为沪深港300指数。新指数将于5月23日生效。

「我们已根据市值及流动资金标准预先挑选了100只深港股，并从技术角度进一步推广深港通的概念。目前，内地金融机构已与中国贸易服务公司合作定制沪深300指数的相关产品。ETF和基金，包括相关概念。”中国贸易服务公司副总裁薛军告诉记者。

中国贸易服务公司是HKEx、上海证券交易所和深圳证券交易所的合资企业。它成立于2012年，主要致力于推出跨境指数。沪深300指数将涵盖香港、上海和深圳市值最大的100只股票。

随着中国股市对全球市场的影响力越来越大，海外投资者对a股指数期货越来越感兴趣。据悉，香港证券交易所的a股指数期货仍在酝酿中，但新加坡证券交易所已抓住机会推出msci中国指数期货和期权合约。事实上，SGX早在2006年就率先推出了新华富时50指数期货合约。

“我们已经做了大量的研究和准备，内地(监管机构)对纯a股的海外期货政策更加谨慎。”负责与内地监管机构沟通的薛军坦言，在经历了去年下半年的股市波动后，在香港推出a股指数期货的计划仍需等待监管机构的批准。

来源：安莎通讯社