本篇文章2736字,读完约7分钟

作为今年经济社会发展的五大任务之一,去杠杆化正在稳步推进。伴随这一过程,实体资金紧张,银行业不良贷款率上升,债券市场信用违约事件时有发生。你如何看待这些风险?如何预防和控制?如何正确处理去杠杆化与稳定增长的关系?

企业违约引发的信用风险可能是金融机构未来面临的主要挑战

“现在中小企业市场需求不足,经营环境不好,融资问题越来越突出。许多企业流动性紧张,但正规金融机构不仅不新增贷款,反而收回贷款,企业不得不转向民间借贷。一些企业最终被高利率压垮,尤其是房地产企业和钢铁贸易企业。”一个西方城市的私人投资协会主席说。

企业抱怨银行向一些行业全面放贷,而银行也有困难:随着企业的合并、重组和破产清算,它们自身的风险也在积累。根据银监会近日发布的数据,今年一季度末,商业银行不良贷款余额为13921亿元,比上季度末增加1177亿元;不良贷款率达到1.75%,比上季度末上升0.07个百分点,这是商业银行不良贷款率连续几个季度上升。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

与此同时,债券市场的风险也出现了。自4月份以来,一级债券市场已有超过1000亿元的公司债券被延期或取消,二级市场的收益率一直在上升。5月份,债券市场迎来了还款潮,一些违约事件浮出水面。

“随着经济结构的调整和去产能、去库存、去杠杆化进程的加快,一些过剩行业及其上下游企业的经营状况继续恶化。企业违约引发的信用风险可能是未来中国的金融机构。主要的挑战。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示,这种信贷风险不仅体现在银行业不良贷款的增加上,还体现在信托、证券、保险等其他金融机构的融资业务上。此外,一些行业债券违约的可能性增加也反映在信用风险上升上。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

根据曾刚的分析,从变化趋势来看,大多数上市银行的关注贷款增速快于不良贷款增速,这意味着银行业在未来一段时间内仍将面临信用风险的考验。

从行业分布来看,目前的信用风险主要集中在企业贷款上,其中制造业和批发零售行业所占比例较高。此外,近年来一些地区的矿业和房地产业的不良率也大幅上升。

“我们还必须特别关注跨市场的交叉风险。”曾刚分析说,近年来,随着金融市场化改革进程的加快,金融市场的竞争日益激烈,不同机构之间的交叉和融合不断加深,业务和产品创新不断涌现,但与此同时,金融风险的交叉和传导也越来越复杂。目前,跨市场风险主要集中在“大资本管理”领域。截至2015年底,我国各类金融机构提供的大型资产管理产品总量约为60万亿元,发展迅速,积累了一定的潜在风险。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

目前,高杠杆风险主要集中在非金融企业,去杠杆化风险仍然可控

“中国经济进入新常态后,一个突出的风险就是高杠杆率。“去杠杆化”是今年乃至“十三五”期间经济工作的一项重要任务中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室主任李阳强调。

未来去杠杆化的风险是什么?让我们先看看杠杆率有多高。

杠杆率是债务与资本的比率。从不同经济部门来看,目前高杠杆风险主要集中在非金融企业。曾刚表示,2008年之前,中国非金融企业的杠杆率一直稳定在100%以内。国际金融危机后,企业部门增加杠杆的趋势非常明显,非金融企业的杠杆比率从2011年的124%上升到2015年的160%以上。其中,资产负债率从2007年的54%上升到目前的60%以上。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

“与主要国家相比,中国企业部门的负债率处于较高水平。在经济上升期,高回报可能会维持高负债率。然而,当经济下行压力加大时,企业整体收益率下降,一些产能过剩的行业甚至陷入持续亏损。在这种情况下,企业的还本付息能力下降,信用风险将逐步释放。”曾刚说。

随着去杠杆化,风险出现了,但风险仍然是可控的。“今年以来,宏观经济已经企稳,企业整体利润呈现复苏性增长。未来几年,中国的经济增长率将保持在一个合理的范围内。随着融资结构的逐步优化,企业部门的债务风险总体上是可控和系统的。风险的可能性非常低。”民生银行首席研究员文彬说。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

银行风险也是可控的。“虽然目前银行业的不良贷款率有所上升,但从宏观经济周期、国际比较和行业增长的角度来看,这实际上是一种正常的发展现象。”恒丰银行研究院执行院长董希淼分析说,金融业是典型的顺周期行业。中国银行业在金融资产中的比重约为90%,在金融体系中占据绝对主导地位,顺周期特征更加明显。近年来,经济下行压力加大,企业整体盈利能力下降,早期盲目扩张领域和行业的风险将逐渐暴露。对于以银行为核心的金融体系,将会形成一定的不良资产。目前,国际公认的不良贷款率警戒线为10%,国际正常水平低于5%,我国商业银行不良贷款率仍处于世界较低水平。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

债券市场的风险正在慢慢释放。“最近,由于美联储加息预期的增加和人民币汇率的波动,债券市场的收益率有所上升,10年期政府债券的收益率一度升至3%以上。最近,美国的非农数据远低于预期,达到六年来的最低水平,劳动参与率也有所下降。因此,美联储加息的预期有所下降,人民币贬值的压力也有所缓解。从流动性和风险偏好的角度来看,债券市场是好的。”恒丰银行研究所研究员蔡皋说。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

逐步进行结构性去杠杆化,并在提高杠杆质量的前提下降低总杠杆比率

一方面,经济面临下行压力;另一方面,去杠杆化势在必行,这需要权衡和稳步进展。

“为了降低杠杆率,我们应该做好打持久战的准备。出路在于在保持中高速经济增长的同时,控制债务增长率。设定去杠杆化任务的核心意义在于提醒全社会不要迷失方向,不要过度依赖需求侧监管,合理安排供给侧去杠杆化路线图。因此,中国需要脚踏实地地进行供应方面的结构改革,这将是一个长期的过程。”李阳说道。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

“杠杆正在逐渐积累,去杠杆化应该是渐进的。在保持金融体系风险底线的基础上,有必要有序地去杠杆化。”曾刚表示,目前的去杠杆化仍然是结构性的,不同行业、不同主体的杠杆容忍度和合理杠杆范围也不同。总体而言,不可能谈论杠杆水平;其次,去杠杆化应该与去产能和去库存相结合。未来,产能过剩行业的去杠杆化甚至更为紧迫。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

如何得到杠杆?曾刚分析说,一种方法是减少现有的不良债务存量,特别是在产能过剩的行业。通过不良资产证券化,在保持企业稳定运行的同时,降低银行的长期风险;另一个途径是优化资本来源结构,降低债务融资比例,提高股权融资比例,主要通过发展多层次资本市场来恢复股票市场融资功能;通过银行、信托、保险等渠道创新资产管理产品,实现资产方的直接股权对接;银行进行投贷款联动等制度创新,在传统信贷融资方式的基础上,为创新型企业进行股权融资。

商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

“控制、减少不良杠杆,尽可能增加良好杠杆。由于中国的高杠杆率主要集中在非金融企业,去杠杆化应该努力降低它们的债务。”北京大学国家发展研究院副院长黄表示,要在总杠杆率最小化的前提下提高杠杆率质量,加大技术创新投入,突破基础设施瓶颈。

来源:安莎通讯社

标题:商业银行不良贷款率连续数季度上升 企业抱怨抽贷

地址:http://www.a0bm.com/new/10575.html