信用风险当前 国内首个基于内部评级信用债指数“横空出世”

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对于债券投资者来说，在债券市场规模不断扩大的同时，今年不断上升的信用风险已经成为一个必须面对的重大问题。

在这种情况下，投资者用来判断债券信用风险的债券信用评级的重要性就更加不言而喻了。目前，在债券市场，债券评级和债券指数主要依赖外部第三方评级。然而，随着第一个基于内部评级的国内信用债券指数(横向空)的出现，这一现象将会突破。

近日，由平安资产管理有限公司(以下简称平安资产管理有限公司)和中国政府证券登记结算有限责任公司(以下简称中国债券)共同编制的平安中国债券可投资信用债券指数发布。作为信用债券领域的创新突破，该指数将填补国内市场基于内部评级的信用债券指数产品的空空白。

据悉，该指数结合了平安资产管理强大的信用评级体系和中国债券在指数编制方面的领先地位。平安资产管理发行样本凭证，中国债券按照既定的指数编制方法编制。数据将每日更新，并通过中国债券信息网实时发布。此外，该指数的所有样本券必须同时满足外部aaa评级和平安资产管理内部投资水平，这是目前市场上最严格的标准。

据业内人士称，该指数基于买方的内部信用评级体系，完全独立于债券发行人的非利益相关者，从专业机构投资者的角度提供了中性的信用评级观点。

近年来，中国债券市场实现了强劲增长。截至2015年底，中国债券市场总规模位居世界第三，债券融资规模占全社会融资规模的比重上升至19.1%。其中，企业信用债券存量约为14万亿元，居世界第二位。在经济增长放缓、利率下降的背景下，信用债券已经成为各类投资理财基金的主要配置品种。然而，自2015年以来，信用违约事件的加速爆发逐渐凸显了信用债券投资的风险，影响了各种投资理财基金和产品的安全性。

平安资产管理董事长万芳表示，中国信用债券市场正面临新的环境和风险挑战，更加需要全面、公正地评估风险和收益。因此，信用筛选和风险防范能力已成为当前的关键。

平安资产管理投资经理吴亮表示，未来国内信用资格发行人的分化将更加明显。自然，对于债券投资者来说，信用风险管理的难度和重要性都大大增加了。一般来说，在如何管理信用风险方面有三个可供参考的工具。首先是信用风险对冲，其次是信用风险筛选，最后是信用风险分散。由于目前中国没有信用衍生产品市场，信用风险对冲的第一种方法目前在中国是无用的。然后可以使用剩下的两种工具，即信用风险筛选和信用风险分散。其中，信用风险筛选需要一个大规模的、成熟的信用评估团队，但这将耗费大量的人力、物力、财力和时间。在后者中，信用风险分散也是一个复杂的系统工程，不可能一蹴而就。

据他介绍，平安中国债券投资信用债券指数结合了信用风险筛选和信用风险分散，为无法建立自己强大的内部评级团队的信用债券投资者提供了一个参考性的金融投资工具。

业内人士表示，将这种基于专业机构投资者的内部评级与传统的外部第三方机构评级相结合，还可以帮助投资者更好地判断公司的信用状况。

来源：安莎通讯社