日元吸引力下降 贵金属避险属性凸显

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自今年年初以来，日元和黄金一直受到其避险资产的提振，并继续表现良好。然而，两者的前景现在出现了分歧。在日本银行意外推出负利率政策的背景下，日元贬值的预期再次升温，吸引力预计将下降；黄金的避险优势更加突出，预计它将延续近期令主要大宗商品相形见绌的趋势。//

日元的吸引力已经下降

市场分析师表示，日本央行上周出人意料地实施了负利率政策，这可能逆转今年日元走强的趋势，降低其吸引力。德意志银行(Deutsche Bank)分析师最近表示，日本央行上周决议的最重要一点是证明其政策利率实际上没有“下限”。只要政策制定者愿意且条件允许，他们就可以继续大幅加息或扩大资产购买规模。这对日元来说绝不是好消息。

分析师表示，经济下行压力、通缩风险上升、以及本币兑美元汇率保持低位的希望，已成为日本央行未来可能进一步放松政策的主要因素。以目前的形势为例，首先，日本“安倍经济学”对经济的刺激作用明显减弱，结构性经济改革终于成为空.的口号根据最新消息，日本许多知名智库预测，去年第四季度国内生产总值(gdp)可能同比下降1.6%，而今年的经济前景依然不佳。其次，困扰日本的通缩压力再次大幅增加。日本央行最近表示，将把实现2%通胀目标的时间从2016财年下半年推迟至2017财年上半年，并将2016财年通胀预期从10月份的1.4%下调至0.8%。第三，自今年年初以来，日元对美元的汇率大幅升值，对日本出口和其他领域造成了相当大的压力。市场预测，日本央行将保持不动，继续观察外部经济形势，即使有措施，也会略微扩大资产购买规模。然而，在上述三个原因的影响下，日本银行最终选择了更直接的存款负利率政策，并表示如有必要，可能会进一步降低利率水平。

贵金属对冲属性突出显示

随着日元的“退出”，以黄金为代表的贵金属的对冲优势更加明显，因此更多机构对其近期前景持乐观态度。

丹麦丹斯克银行(Danske Bank)高级分析师彼得森表示，一些央行(主要是美联储和日本央行)的温和立场，使得国际金价上周找到了一些短期支撑。此外，一些新兴市场疲弱的制造业数据突显出全球经济面临的挑战，而石油市场和其他资产的持续波动也点燃了对黄金作为避风港的需求。然而，如果美联储在3月份加息，金价的上涨将是有限的。

瑞士宝盛集团分析师蒙克表示，目前的环境显然将在短期内支撑金价。但随后它将随着股市的表现而波动。

根据最新数据，截至2日，全球最大的黄金上市和交易基金spdr gold trust gld的黄金持有量增至2190万盎司，为去年11月3日以来的最高水平，反映出投资者对黄金的信心增强。

除了黄金，其他贵金属的前景也很有希望。根据伦敦金银市场协会(lbma)进行的一项调查，与其他大宗商品相比，行业分析师普遍对这四种贵金属的前景持乐观态度。据估计，2016年黄金平均价格将比2015年每盎司1103美元上涨1.1%。白银和铂金价格预计将分别上涨5.4%，至每盎司14.74美元和911美元。钯价格将上涨12.7%，至每盎司568美元。(记者张)

来源：安莎通讯社