政协委员热议注册制改革 建议先柜台交易再上市

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作为2016年资本市场改革的亮点，股票发行登记制度改革的进展在全国人大会议期间备受关注，也是代表们关注的话题。那么，代表们对登记制度的改革有什么建议？

张连起:登记制度下的监督

有必要更加强调投资者保护

全国政协委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起表示，股票发行登记制度改革是资本市场通过市场化更好地服务实体经济的重要举措。积极稳妥推进登记制度，实现监管转型意义重大。目前，我国资本市场的结构和功能存在缺陷，市场效率和公信力不足，新旧问题交织，难以决策。监督实践中存在被动监督、选择性监督、随意监督、弹性监督等现象。当会计师事务所的处罚权分散到各个机构和交易所时，很容易出现处罚结果不规范、规模不一等问题。

他建议，第一，我们应该加强事后监管，重点打击市场操纵。总的来说，新的事后监督机制是一种动态监督、信息驱动监督、情报密集型监督和节约成本监督。遏制市场操纵，以打击各种形式的欺诈和获利为总攻击方向，完善执行衔接机制，坚决将违反证券法的市场操纵行为移送公安机关。

第二，监管要更加突出对投资者合法权益的保护。通过命令回购股份、命令先付款等。，投资者的经济损失可以及时得到补偿。推动建立符合登记制度改革要求的民事赔偿制度。

三是监督会计师事务所提高风险识别、防范和应对能力。对于会计师事务所等专业服务机构来说，他们的重点是对其执业保险和其他风险基金承担过错责任，并对注册会计师个人实施行政处罚。在没有证据证明会计师事务所存在系统性风险的情况下，他们不会随意暂停执业或采取类似措施扩大机构责任，并监督会计师事务所建立和完善以风险导向为核心的质量控制体系和风险管理文化。

第四，加快监管基础设施建设，加强监管保障。要不断推进监管业务需求数据集向中央数据库的统一，加快历史数据和新数据的入库，确保数据导出、传输、录入和使用的安全性，规范数据使用授权。启动网上试运行业务监管子系统的培训、推广和使用，使中央监管信息平台能够有效服务监管工作。

第五，积极编制权责清单。全面梳理现有的权责，分类归类，取消撤销，方便快捷。有必要建立第三方评估机制来评估监管绩效。制定行政权力运行流程图，系统构建登记制度规则体系。防止以更严格的信息披露审查为名滥用升级后的审批制度，或在交易所中进行权力寻租。

朱建迪:创新监管理念

和监督方法

中国人民政治协商会议全国委员会委员、立信会计师事务所合伙人朱建迪表示，中国资本市场注册制度的实施已近尾声，全国股票发行即将实施注册制度。注册制度实施后，资本市场的监管模式需要调整，原有的审批环境下的监管模式需要改变，以适应注册制度环境下的监管要求。

朱建迪认为，注册制度的实施需要新的监管理念。改变证监会为一方，申报企业、上市公司和其他中介机构为另一方的监管理念。有必要形成一种新的理念，将政府监管机构、证券交易所、中介机构和媒体整合为一个监管体系，对报告企业和上市公司进行监管。参与资本市场运行的各主体履行不同的监管职能，相互补充，形成了一种新的监管模式，我们暂时称之为“大监管体制”，这是一种区别于原审批制下的政府监管的制度。

基于“大监督体系”的理念，朱建迪建议从监督审计的深度和广度上进行调整。他表示，在注册登记制度下，中国证监会对申报企业的申请材料不进行实质性审查，证券交易所不认可申报企业的业绩，但对申报企业信息披露的合法性、完整性和真实性进行审查。为了防止申报企业舞弊，有必要从监管的深度和广度上进行调整。从监管深度来看，证券交易所需要根据行业特点设置多个审计机构；从监管广度来看，首先是延长申请材料的公示时间，让投资者有足够的时间分析申请企业是否具有投资价值；第二，申报企业应首先进行场外交易，并在场外交易一年后方可上市。

同时，朱建迪认为，在注册制下，引入投资者对中介机构进行评估，评估中介机构的监管质量，既需要政府监管机构的监管，也需要投资者的评估。他建议政府监管部门采取集中披露中介服务信息的方式，让投资者可以根据中介机构的表现和服务质量选择投资对象。

值得一提的是，朱建迪认为有必要创新监管和处罚方式。在“大监管体系”框架下，建议成立一个处罚咨询委员会，由证监会、银监会、财政部、环境保护部、司法部等各监管机构的相关人员以及选定的合格中介机构和投资机构的代表组成。应根据申报企业或中介机构和投资机构的代表组成处罚咨询委员会，并向相关监管部门提出相应的处罚建议。

来源：安莎通讯社