注册制还在研究 专家：今年实施概率低

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证券时报网络(STCN)3月8日

据《中国证券报》报道，中国证监会副主席李超8日接受采访时表示，注册制度仍在研究之中。战略新兴板从去年开始就在研究中，希望能尽快推出。为了保持市场稳定，我们今年必须加强监管。

业界正在热烈讨论注册制度

今年的政府工作报告没有提到与登记制度有关的任何事情，但“十三五”计划提出了为实施股票发行登记制度创造条件的想法。

国泰君安首席经济学家林采宜表示:去年10月，有人说注册制度可以在今年3月前实施，但今年似乎又被削弱了，说没有具体的时间表来创造条件，这种语气确实是在寻求稳定。

方正证券研究所所长高丽认为，从改革的角度，特别是从注册制度的角度来看，此次注册是去年包括年初在内的规划中的一个重点，但今年没有再次强调，今年也没有作为重点，表明在这方面可能会非常谨慎。我想可能会延期。

至于登记制度的启动环境，高丽认为目前还不成熟。注册制度的推出需要一个良好的外部环境，市场应该处于一个稳定、持续向上的环境中。

登记制度需要这样一个环境，包括投资者的成熟度，包括机构投资者和个人投资者。这种结构的优化对理解市场很重要。还有其他配套的法律环境，良好的法律手段，如何惩罚那些在注册过程中欺骗和欺骗投资者的人，以及惩罚机制，法律环境和监督措施应该到位。这三点目前还没有。格雷戈里说。

鉴于政府工作报告并未提及注册制度的变化，光大证券首席经济学家许高表示:注册制度改革是大势所趋，方向毋庸置疑，必须推进。然而，登记制度改革是什么时候推进的？中国证监会过去也表示，从今年起将有两年的过渡期，注册制度改革要逐步推进。

更现实的是，我们应该根据具体情况来设计其推进的速度，而给出一个强制性的时间表是不合适的。因此，我认为政府有否考虑过这方面，所以我们不应这样说，但不说并不表示不做。许高说。

注册系统可能会推迟深港通今年的开通

远大证券(香港)认为，在上周末公布的“十三五”规划中，登记是“十三五”期间将大力推进的重大改革之一，但2016年政府工作报告没有提到登记制度。注册制度的可能延迟将有助于恢复创业板的人气，并帮助短期小盘股停止下跌。同时，政府工作报告中提到深港通将于今年适时推出。结合摩根士丹利资本国际(msci)对今年a股上市的预期和养老金市场进入计划，蓝筹股的估值有望在注资预期中得到修正。

国泰君安宏观研究团队的任泽平和谢云良预测，注册制度的改革方向将保持不变，但会在适当的时候实施，2016年实施的可能性较低。

户籍制度改革要把握节奏，循序渐进。一步到位的注册制度改革对法律环境、事后监督、退市制度等都有更高的要求。美国注册制度在法律保护不完善的情况下实施，将使资本市场成为一个更加严重的圈钱游戏，这是可以预料的。从谋求国家长治久安的角度来看，建议采取登记制度的渐进式改革，并向前迈出半步。一是降低上市利润门槛，适度扩大但仍有节奏控制，将审计主体下放到交易所，由交易所对注册文件的完整性、一致性和可理解性进行审计，逐步建立和完善事后监管、集体诉讼制度、重罚舞弊、退市制度等主要保障制度。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社