今日市场前瞻：四大利好汇聚

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证券时报网络(STCN)5月4日

很好:

央行将每月向三家政策性银行发放psl

5月3日，央行宣布，从5月份开始，央行将于每月初向中国国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发放与上月专项投资贷款相对应的抵押补充贷款。

上述专项投资贷款主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款和人民币走出去项目贷款。

业内人士普遍认为，psl的运营更加频繁，这进一步反映了今年保持稳定和经济增长的主要政策目标。

中信证券(CITIC Securities)首席固定收益分析师明明表示，从对市场的影响来看，有三个要点值得特别关注:首先，新的psl措施意味着政府今年保持实体经济增长的坚定态度，特别是当市场传言4月份信贷增速可能低于预期时，央行出台这一政策进一步明确了央行对信贷支持稳定增长的积极态度。今年政策的重点不是宽货币，而是宽信贷，主要依靠信贷政策来稳定经济。因此，货币政策不会释放水而是补充水。说得很清楚。

第二，psl类似于定向再融资，主要流向国民经济的关键领域和薄弱环节，如农业、农村和农民、小微企业和棚改。与去年相比，货币政策显然更加科学。尽管RRR去年的定向降息有助于释放流动性，但其效果不及psl的信贷结构调整。第三，有助于缓解地方棚改平台的风险，起到支持地方基础设施投资的作用。

方正中期期货利率汇率研究员季天河向《证券时报》记者表示，央行发布月度psl信号意义重大，表明央行重视实体经济的重组和信贷支持。

事实上，从过去一年的情况来看，央行基本上每个月都会发行psl，但现在央行正式宣布每个月都会发行PSL，这表明央行支持定向贷款，重视定向贷款投资的领域。纪天和说道。

此外，从央行的公告内容来看，我们不仅要关注psl发行的频率，还要关注公告中提到的psl投放的制度安排。吉天和表示，央行将在每月初向三家银行发放与上月专项投资贷款相对应的psl，这可能意味着psl发放系统的正常化，即过去三家银行的专项投资贷款与央行psl之间的关系可能会根据具体情况进行处理，但现在已经有了比较明确的正常化安排。

就规模而言，psl的规模自成立以来一直在不断扩大，从初期的8000亿元人民币增加到目前的约1.4万亿元人民币。截至4月底，psl余额为13911.89亿元。在利率方面，经营利率持续下降，2015年年中达到3.1%，此后一直持续下降至2.75%。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社