央行单日净投放助力资金面跨季 3月净回笼10250亿

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核心提示:3月31日，央行在公开市场推出了1000亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。当日，7天内完成反向回购600亿元，单日净流动性400亿元，结束了此前连续4天的净提款。今年3月，央行在公开市场上实现了10250亿元人民币的净提款。

中国人民银行2016年公开市场操作

中新网3月31日上午，央行在公开市场推出了1000亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。当日，7天内完成反向回购600亿元，单日净流动性400亿元，结束了此前连续4天的净提款。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周实际到期的反向回购有3800亿元，其中周一到期1300亿元，周二到期800亿元，周三到期800亿元，周四到期600亿元，周五到期300亿元。上周，净投资为1800亿元，这是春节假期后第二周的净投资。

截至今日(周四)，央行本周的资金净提取额为950亿元。今天是三月份的最后一个交易日。3月份，公开市场实现净收益10250亿元，2月份实现净投资650亿元，1月份实现净投资12350亿元。

今天，央行的净流动性是400亿元，这有助于资金顺利度过季节。在此之前，央行连续四天重返网络，表明监管当局不希望看到资金过度泛滥，他们的限制性机构仍打算进一步扩大杠杆。在市场上开小投资网，进一步加大资金投入，应对市场资金变化，帮助态度没有改变。然而，基金的净投资主要是对冲，货币政策仍然趋向于中性。

昨日，银行间市场主要回购利率全部上调，7日资本利率大幅上升，资金紧张。

分析师指出，最近几天资金相对紧张。一方面，是由于反向回购集中的季末效应的干扰。最近，机构资金跨季度、跨部门需求明显回暖，但央行反向回购操作明显萎缩。连续多天的资金撤出加剧了市场的紧张局势；另一方面，自3月下旬以来，银行信贷加速，央行在季度末实施的mpa监管制度也加剧了资金的波动。

为了保持短期流动性稳定，预计央行将进一步增加资本投资，稳定货币市场利率，使市场不必过于担心流动性。

中信证券集合团队认为，从资金需求角度来看，由于季末支付法定存款准备金等因素，机构资金跨季跨区间需求明显回暖；在供应方面，该行的融资已经减少。与此同时，在本周的前三天，央行的公开市场累计净提款1350亿元，这是没有充分对冲，并在前期到期，导致市场资金紧张。

2015年12月29日，央行宣布从2016年起，差别准备金的动态调整和合意贷款的管理机制将升级为宏观审慎评估体系(mpa)。随着第一季度的结束，mpa的首航即将开始。

Mpa注重资本充足率评估，关注一般信用，将债券投资、股权投资等投资纳入评估范围，全面系统考察资本与杠杆、资产与负债、流动性七个方面。根据季度经济数据进行事后评估，每月进行事后监控和指导，最终形成金融机构宏观审慎评估等级。在整体经济低迷、银行不良贷款率上升的背景下，mpa评估有望揭示商业银行面临的真实风险。

中信证券的集合团队指出，总体而言，mpa意在提高货币政策对实体经济的传导效果，同时更能有效防范系统性金融风险。但是，这主要是基于评估，实际影响不会太大，但可能会加剧金融紧张。

结合央行最近的一系列行动，货币政策可能已经从总体宽松转向边际紧缩。央行对这一变化的主要担忧可能是近期房价上涨和猪肉价格意外上涨造成的通胀压力。在货币政策趋于略微收紧的情况下，不要对RRR减息期望过高。

来源：安莎通讯社