艾迪西：申通快递借壳艾迪西上市

本篇文章749字，读完约2分钟

华中证券有限责任公司分析师:高世良

活动:申通快递通过艾迪西上市。

评论:

1.重大资产重组

出售上市公司的全部资产和负债；发行股票并支付现金购买申通快递100%的股权；发行股票支付现金对价并进行项目建设。完成后，申通快递将实现借壳上市。

2.申通快递是行业领先企业

中国电子商务的发展促进了快递需求的增长。过去15年，中国快递总量达到206.7亿件，增长48.07%，预计“十三五”期间将保持20%以上的年增长率。从申通的管理层面来看:

1)公司以传统快递业务为基础，同时提供其他增值服务

公司采用加盟模式，以15年25.68亿件的快递量为基础，市场份额为12.4%。

2)公司营业收入和净利润保持增长

15年经营收入77.11亿元，增长31%。净利润为7.65亿英镑，增长30%。然而，在过去的15年里，快递量仅增长了11.33%，订单因转运中心不能满足业务需求而泛滥。

3)由于不同的收入计算模式，单件收入水平低于行业水平(公司采用特许经营模式)

13-15年间，个人产品的收入水平相对稳定，公司对价格和加盟商有一定的控制，行业费用呈逐年下降趋势。品牌网络、掌握电子商务、提前登陆资本市场的优势是公司的竞争优势。

此外，融资项目的建设有利于提高公司的运输能力和效率，提高运输能力，加快机械化和信息化进程。

该行业将朝着技术密集型、国际化和多元化的方向发展。传统快递企业也将向物流供应链一体化发展。公司将紧跟行业发展方向，保持领先地位。

投资建议:

根据业绩承诺，公司16年和17年的每股收益分别为0.76元和0.92元，动态市盈率分别为34.17倍和28.23倍，投资评级为增持。

风险提示:交易仍需中国证监会批准；行业竞争激烈，业务处理能力不足；智能化、自动化、机械化和信息化有待提高。

来源：安莎通讯社