钱去哪了？居民及企业中长期贷款大增

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中国1月m2新增人民币贷款和社会融资规模昨日公布，大大超出预期。其中，1月份m2货币供应量同比增长14%，同比增长13.3%；1月份，新增人民币贷款2.51万亿元，上年同期为5978亿元；1月份社会融资规模为3.42万亿元，之前为1.82万亿元。

据分析，居民贷款和企业中长期贷款都较强，房地产销售正在回升，企业更倾向于利用人民币贷款等因素推高数据。

市场流动性充足

基础设施房地产市场需求回升//

华夏银行发展研究部战略办公室主任杨赤认为，上月人民币贷款增幅远远超出预期，主要原因有四:一是基础设施建设进度加快，去年贷款额度积压的部分项目贷款集中在今年年初，导致企业中长期贷款增加1.06万亿元。二是地方政府相继出台鼓励房地产市场发展的政策，直接刺激了房地产开发贷款和个人住房贷款，居民中长期贷款增加4783亿元。第三，企业负债的货币转换。1月份发放给实体经济的外币贷款减少1，727亿元，同比减少1，939亿元，反映了这一趋势。第四，受影子银行治理、银行间业务监管等因素影响，表外融资向表内融资转移的趋势仍在继续。

“在前期稳健增长政策下逐渐落地的信贷需求，以及年初银行普遍倾向于大量投放的季节性因素的刺激下，年初贷款大幅上升，扩大了m1和M 2的‘倒剪刀差’形式。”交通银行金融研究中心高级研究员陈伟认为，在央行各种货币政策工具的支持下，市场流动性已经恢复充足。“人民币贷款激增和直接融资同比增长表明，间接融资和直接融资支持实体经济。增强。”

预期

贷款高增长难以维持

降低RRR降息的预期被推迟了

汇丰(HSBC)经济学家屈宏斌认为，考虑到近期的贸易等数据并不乐观，本月的高额贷款中不乏汇率等临时性因素，其可持续性值得怀疑。稳定增长政策仍需加强。“下一步的货币政策应该相对稳定，新增贷款主要是季节性因素，然后会回落。”陈济说道。

1月份信贷的高增长是否代表了经济的转折点？“这似乎很困难，需要更多数据来支持，但大规模信贷投资的短期经济数据可能不会太难看。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，未来信贷持续高速增长的关键取决于实体经济的需求和政府刺激经济的努力。否则，金融数据可能会急剧下降。“面对如此大规模的信贷供应，RRR方面的降息可能会再次推迟。这就形成了对人民币汇率的隐性支持。”

“考虑到今年供应方改革的推进，融资需求将更多来自新兴产业和基础设施部门，而非传统产业。”杨赤表示，美元的下一个走势将影响企业融资方式和融资货币的选择，这可能成为影响全年人民币信贷规模的不确定因素。(记者李伟)

环

M&A很活跃。一月份外国直接投资持续增长

昨日，商务部合作司负责人表示，今年1月，M&A外资企业数量和吸引投资规模有所增加。数据显示，2016年1月，中国非金融类对外直接投资为120.2亿美元，同比增长18.2%；1月份，实际利用外资882.5亿元(折合140.7亿美元)，同比增长3.2%。

商务部合作司相关负责人表示，从资本流入来看，流向制造业的投资为16.2亿美元，同比增长87.8%，主要流向计算机/通信等电子设备制造、医药制造、金属制品制造和汽车制造。

近两年来，本土企业在中国对外投资中的作用和地位日益突出。2014年和2015年，地方企业在中国对外非金融投资中的比重分别为51%和66.4%。特别是2015年，当地外资达到783.6亿美元的历史新高，实现了73.7%的快速增长。今年1月，地方对外直接投资达到111.2亿美元，同比增长175.2%，占中国对外直接投资的92.5%。

此外，中国企业在美国投资的热情没有减弱。在2015年中国企业对美国投资创历史新高的基础上，今年1月份中国企业对美国的投资为15.6亿美元，是去年同期的3.9倍，正在进行的M&A项目也超过了100亿美元。据预测，2016年美国的投资将继续快速增长。(记者周辉)

来源：安莎通讯社