抬高门槛 私募监管再加强

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陈秀月

王冲(化名)知道这次他不会那么幸运地拿回他的钱。

大约在去年3月的这个时候，王冲隐约感到，他购买的一款理财产品可能会出问题。看到产品即将到期，我被告知“赎回有问题”，并一直推迟。王冲一时间不知道，这是骗人的借口还是真的管理不善。最后，他跑到私人配售机构银泰中心中融坤瑞的办公室，但他去了空大厦，无法联系到他的电话号码。

王冲和钟嵘失去联系一年了。他一直在找法定代表人刘荣桓。

转眼间，有多少像王冲这样的投资者在亏损名单内外？截至3月11日，在基金行业协会公布的名单中，有15家私募机构被认定为“丢失(异常)”。其中，许多公司领导从来没有财务资格；当以前的监管是真正的空时，私募股权基金的混乱何时才能真正停止？

与此同时，整个私募股权行业的资金池已经变得更大，行业淤泥已经开始沉积；《私募投资基金管理人注册和基金备案办法(试行)》正在修订，投资者也需要学会识别风险。

15次私募失败

王冲不是第一次购买理财产品。他手里有一些闲钱，在银行和信托公司购买理财产品。尽管通过民生银行购买的信托产品之一出现了赎回危机，但它最终在几个月内实现了刚性赎回。

2014年，在信托财务经理的帮助下，王冲接触到了中融坤瑞的销售。王冲是一个谨慎的人。他仔细检查了公司的资质，并阅读了银行保函原件。银行的印章稳定了他一半的心。产品的投资目的与政府的绿化有关。承诺的10%的回报率并不离谱。“10%，不太吸引人。如果是12%或以上，我肯定知道有风险，我不会投票。”有了合理的收入，银行担保和政府项目的两次背书使王冲支付了20万元。20万元，远远达不到私人投资的门槛。事发后，王知道可以买10万元。"为了圈钱，他们开始担心门槛？"此外，30多个投资者也购买了同样的产品，总金额达3000万元。

赎回危机爆发后，他加入了中融坤瑞投资集团，站在坚持报案的一边。一半的投资者仍然对中融鲲鱼抱有幻想，认为将来项目赚钱时他们会得到回报。王冲非常清楚地看到钱不会回来了。“去年6月，此案于10月立案。目前，警察方面没有任何进展。”王冲告诉《经济观察报》。

2015年，当私募产品爆发时，许多像王冲这样的金融老手第一次接触到私募产品，但却踩到了地雷。今年，发生了许多非法集资和欺诈事件。当王冲去经济调查局报案时，办公室大厅里布满了纸条，指导不同案件的投资者上交这些材料。

其中，私募股权投资基金应运而生。除中融坤瑞外，幸运财富(北京)投资基金管理有限公司也因公司从事p2p业务的风险而爆发，导致投资者集体上访。银河瑞英投资基金管理(北京)有限公司涉嫌非法集资，目前仍在追索中。投资者向媒体告知，钟元宝盛“钟元宝盛怡林山庄fd项目建设基金”仅在2014年10月支付过一次收入，此后一直没有收到利息，本金已经消失。去年7月21日，湖北尚佳新润创业投资有限公司实际控制人魏因涉嫌非法储存被湖北省十堰市警方拘留。

上述私募也出现在中国基金业协会认定的15家“丢失(异常)”私募机构名单中。

在回答记者关于《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》的提问时，中国基金业协会会长表示，近两年来，在私募股权基金行业快速发展的同时，私募股权基金行业的各种问题和风险日益突出，不容忽视。这些问题对私募股权行业的形象和声誉造成了不良的社会影响，危及私募股权行业的长远发展和整体利益。

截至2016年1月底，已有25，841家私人基金经理注册，25，461家私人基金备案。认购规模为5.34万亿元，实收规模为4.29万亿元。私人基金行业有389，900名员工。

目前，已确认的15笔“丢失(异常)”私募均为私募股权投资。只有中国程心证券投资基金(北京)有限公司和中国元宝盛(北京)资产管理有限公司管理证券投资基金。

私募股权是指通过非公开发行的方式投资于企业股权，与股票的“公开发行”相对。以上市的华天国泰(北京)资产管理为例。公司下属的华泰万荣私募股权基金投资秦皇岛海涛殡葬用品有限公司，持有秦皇岛海涛殡葬用品有限公司90%的股权，投资后，基金用于海涛公司扩大生产规模、设立子公司和补充营运资金。另一项产品，华泰元鑫私募股权基金，投资于运城市界州九龙潜水电机有限公司，投资后持有公司40%的股份，资金用于公司新建1500万千瓦/小时高效节能电机项目及补充营运资金。

一些私募产品已经成为银行向企业放贷的渠道。《经济观察报》发现，华天国泰的另一项产品“华天国泰李鸿运城田芸第一基金”明确表示:“所有资金将通过指定银行委托给项目公司运城田芸化工有限公司，资金将用于田芸化工收购和储存玉米、扩大公司食品添加剂生产规模和补充营运资金。”《经济观察报》记者致电华天国泰，但无人接听。

根据中国基金业协会的官方网站，吉林中电控股、北京幸福财富、华天国泰和中国程心平安都在异常亏损名单上，但仍有私募股权基金在管理之中。

仔细观察这些机构的法定代表人的背景，不难发现，私募投资与法定代表人以前的行业经历不无关系。吕强，吉林中电控股的法定代表人，自2006年至2011年在房地产行业工作五年，先后担任公司的预汇报和预经理。随后，2011年，大唐财富管理公司成立，担任副总裁。中电私人股本成立于2013年。在暂行办法实施之前，中电控股成立了修正国际和中电东泰基金，它们都投资于房地产。

许多企业家想尝试工业和金融的结合，但是如果他们不能很好地控制，风险很容易被立即放大。名单中的湖北奥信创业投资的法定代表人是奥信控股有限公司董事长王平..作为武汉的一家私人房地产开发商，奥信去年宣布将在三年内实现1000亿元的市值，并打算借壳登陆纳斯达克。王平一手建设了一个大型工业园区，另一手将湖北奥信创业投资有限公司和奥信汇富筹集的资金作为投入。当工业实体陷入困境时，这种自我整合和自我支持的模式会在瞬间崩溃。

在这份名单中，有许多公司领导从来没有财务资格。专业知识和经验的缺乏使他们忽视了风险控制的重要性。部分员工自律意识薄弱，不具备从事资产管理业务的基本素质和能力。较低的门槛也使得私人配售这一许可证成为一些不法分子谋取利益的灰色空空间。这可能是中国基金业协会后来严格要求私募基金高管接受验证的原因。

让人难过的是，陷入困境的一家私人股本机构来自一家传统的机构银行。赵伟，银河瑞英的法定代表人，自1998年至2006年在农业银行东城支行担任账户经理。2006年至2008年，他在民生银行建国门支行担任营销经理。银河瑞英的九位投资者表示，这些产品都是通过银行渠道购买的。“银行的账户经理建议购买一些受害者。许多人认为该基金是一个银行项目。”"监管应该澄清银行和外部产品销售之间的关系."林律师向《经济观察报》表示:“银行向基金公司介绍存款人时，必须明确产品与银行的关系。如果建议，必须核实基金公司完成的项目。”

事实上，银行和销售第三方产品之间的纠纷由来已久。一些银行员工会以银行工作的名义私下为外部资产管理公司销售产品。事件发生后，这些员工中的大多数将被解雇，银行将被免除责任。林律师认为，“银行的豁免理由是错误的。大堂经理穿着工作服，在银行大堂推荐产品。这些都是责任行为。如果员工没有说实话，银行也有管理失职的责任。这是不可推卸的。”

私募监管正在加速

去年9月29日，为加强私募基金管理人的自律管理，基金行业协会发布了《关于建立失(异常)私募机构公示制度的通知》。今年3月8日，协会计划公布第四批失联(非正常)私募机构。

名单包括北京中银创兴业投资管理有限公司、山东肯雅龙股权投资基金管理有限公司、中融鸿海投资基金管理(北京)有限公司、深圳小微企业基金管理有限公司、中佳联合(北京)投资基金管理有限公司、中昊国泰(北京)股权投资基金管理有限公司、北京童渊投资基金管理有限公司、安徽陆联投资管理有限公司、北京泉堂投资管理有限公司。 上海樊氏本协会无法通过上述公司在私募股权基金登记备案系统中预留的固定电话、手机号码和电子邮件与本公司取得联系，本公司也未在限定时间内回复相关说明。

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公告发布后5个工作日内，上述公司应致函协会，书面说明公司的经营情况和风险。逾期的，视为“遗失(异常)”私募机构。“宣传怎么样？”王冲认为，一定有一些私募失去了联系，回到另一个城市，将公司注册为另一个人，实施新一轮欺诈。"当他们尝到甜头时，他们会犯下另一项罪行."有人打电话给王冲，说中融坤瑞的法定代表人在上海又做了一个项目，但他没有去确认。“我去有什么不可以的？从法律上讲，它仍需移交给警方跟进。”

监管当局也从源头上进一步控制。2月5日，中国基金业协会发布《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》，从取消私募股权基金管理人注册证书、加强信息报送、法律意见和高管资格要求四个方面加强了对私募股权基金管理人注册的监管。值得一提的是，法律中介引入尽职调查是对私募股权基金注册和备案制度的进一步完善和发展。根据该协会的官方网站，在此之前，申请材料的真实性、准确性和完整性在很大程度上取决于申请人自己在该协会的私募股权基金注册和备案之前对实质性审查的承诺。在实践中，私募申请人的材料中存在大量的虚假报道、遗漏甚至虚假陈述。

目前，协会正在抓紧修订《私募投资基金管理人登记备案办法(试行)》，尽快出台私募基金募集管理办法和指引、基金合同内容及必备条款、私募基金管理人从事投资咨询服务、托管和外包等。

事实上，对私募的监管始于两年前。根据《证券投资基金法》、《私募股权基金监督管理暂行办法》和中央有关通知的要求，中国基金业协会自2014年2月7日起，按照“委托登记、自律管理”的职责，正式启动私募股权基金管理人登记、私募股权基金备案和自律管理工作。

然而，随着私人泳池的扩大，工业污泥开始沉淀。该协会负责人表示，一些机构公开推广私募股权基金，承诺保护收入，并从不合格的投资者那里筹集资金；一些机构因投资失败而不能尽职尽责地“跑完路”；此外，他们还以私募股权基金的名义进行非法集资，从事利润转移、内幕交易、操纵市场等违法犯罪活动。

来源：安莎通讯社