中金：中概股全额纳入MSCI本周将宣布 资金援军将临

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更重要的是，在行业和指数层面，全面纳入中国股票将明显改变摩根士丹利资本国际中国指数的行业面貌，中国股票的整体权重将从11%左右增加到20%左右。考虑到中国股票的增长率普遍较高，其参与也将在一定程度上促进指数的整体利润和收入增长。

摩根士丹利资本国际中国指数5月半年度指数调整预测

摩根士丹利资本国际将于5月12日宣布半年度指数评估结果。根据msci的调整方法，我们分别基于4月21日、26日和29日的数据进行了三轮模拟预测，预测结果如图1所示。实际上，摩根士丹利资本国际将选择4月份最后10个交易日中的一个作为指数审核价格的截止日期。

实际上，我们预计中国华融(2799.hk)、新浪、虞舜光学科技(2799.hk)和深圳国际(152.hk)这次更有可能被纳入摩根士丹利资本国际中国指数。根据4月26日的数据，这四只股票的权重将分别达到0.22%、0.29%、0.22%和0.19%。另一方面，CIMC (13.810，0.07，0.51%)(2039.hk)和大唐发电(3.980，0.01，0.25%)(991.hk)可能被排除在指数之外。

考虑到上述部分股票在正常情况下的平均日交易量明显小于指数调整造成的被动资本流入/流出规模，5月31日实施后，可能会对交易量甚至股价产生非常显著的影响。在具体的计算过程中，我们假设摩根士丹利资本国际中国指数总市值的5%(约8720亿美元)由被动基金持有。结果显示，由于指数调整，中国华融、深证国际和CIMC的被动资本流动将明显高于这些股票在过去三个月的日均成交量。

此外，值得注意的是，有两个不确定因素可能会影响我们预测的准确性，即1)假设自由流通权益系数(fif)；2)指标评审的准确截止时间，这也是我们基于三天的不同数据进行三轮模拟预测以提高精度的原因。尽管如此，我们还是筛选出了一些非常接近调整门槛、对上述两个因素敏感的观察名单。可能被列入观察名单的股票包括中国再保险(1508.0港元)、大理食品(3799.hk)和石民集团(425.0港元)，而可能被排除在外的股票包括华电国际(5.090，-0.01，-0.20%)(1071.hk)和中国外运(1508.hk)

全面纳入中国股票的影响:权重和利润

除了上述与指数调整相关的问题外，继去年11月将在美国上市的中国证券交易所纳入摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)之后，全面纳入中国证券交易所也值得特别关注。

在同一个样本中，基于4月26日的数据，我们预计阿里巴巴美国和必都美国的权重将增加最多(分别增加约3.5个百分点和2.3个百分点)，并将成为摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)第二(8%)和第五(5.2%)加权成份股。另一方面，以指数调整带来的被动资本流入的交易时间来衡量，qunr.us和edu.us受到的影响更为显著。

更重要的是，在行业和指数层面，全面纳入中国股票将明显改变摩根士丹利资本国际中国指数的行业面貌，中国股票的整体权重将从11%左右增加到20%左右。it部门的权重将与大型金融部门的权重基本相当，所谓的“新经济”部门将首次超过“旧经济”部门，占指数的50%以上。此外，考虑到中国股票的增长率普遍较高，其参与也会对指数的整体利润和收入增长产生一定的拉动作用。

来源：安莎通讯社